中粮集团在价格波幅风险及宏观经济环境风险管理方面的经验分享

价格波动风险

风险描述：

原材料价格/采购价格上涨，导致生产成本/采购成本上升，盈利水平降低；销售价格下降，导致利润空间下降，盈利水平降低；以及为平抑外部市场原材料或产品价格波动所进行的期货交易所带来的风险。

价格波动无论大小，都会给企业带来不同程度的风险，对企业的正常运营造成重大影响。企业所面临的价格波动风险，主要分为三个方面，一是原材料价格波动风险，例如油脂油料、粮食等大宗商品的价格波动；二是产品价格波动风险，小包装油、品牌大米和面粉等食品的价格波动；三是为应对这些产品的价格波动风险，所采取套期保值交易中所蕴含的风险。

针对原材料价格波动的风险控制措施主要有：

一、 风险对冲，实施期货和现货的整体套期保值措施。

二、 集中采购，采用集中采购的方式，通过大批量的订货，确保所得到的价格具备竞争力，特别是在判断市场处于低价区间进行大批量采购。

三、 通过改进工艺、降低损耗等措施，降低生产成本，从而部分的抵消上升的采购成本。

四、 进行战略联盟，对于企业长期稳定消耗但没有公开市场的原材料，建立联盟客户机制和长期稳定的供应机制，确保原材料不受生产成本之外的因素影响。

针对产品市场价格波动的风险管理措施主要有

一、 根据生产工厂的年度生产计划，采用套期保值方式、签订长期合同等方式提前锁定目标利润，以应对价格大幅波动的风险。

二、 加强市场信息的收集、分析、预测，采取灵活的销售政策，依据市场行情的变化迅速调整销售价格、提高对市场变动的反应能力。

三、 改变贸易结算方式，选择汇率波动较小的币种或人民币计价结算；通过锁汇以转移部分风险；在合同洽谈、签订价格、账期时考虑汇率变动因素，提高出口价格。

四、 提高产品在国际及国内的行业地位，扩大市场份额，提高市场价格的参与能力，争取公司对产品价格的主导权；或通过增加销售来抵消部分由于产品价格下跌造成的不利影响。

针对套期保值交易风险，企业应首先本着稳健经营、分级管理、独立风险等原则，建立大宗商品运营风险管理体系，明确区分前、中、后台的职责，从制度上严格界定各风险管理归口的职能，风险管理职能要和经营决策职能做到彻底分开，达到有效衔接和制衡，尤其是当业务部门超出风险指标时，各级风险管理层面有明确的处理程序。其次企业应采用科学严谨的 “风险管理指标”来进行日常的风险管理。一般可根据各项业务不同的经营模式、预算指标、风险高低属性，来核定其风险管理指标。可采取“最大敞口”、“最大亏损限额”作为主要风险管理指标，辅助以压力测试、VaR值（在险价值）进行管理。最后，企业应强化预警功能，不断提高评估、预警指标的科学性和时效性，健全预警流程、沟通和反馈机制，尽量将风险控制在前端，最终实现规避价格波动风险，保障企业稳健经营的目标。

宏观经济环境风险

风险描述：宏观经济的波动可能对企业的正常发展造成威胁。宏观经济波动的因素包括但不限于：经济周期更替、通货膨胀、人口规模变动、就业形势变动等。宏观经济环境的变化对整体经济运行存在非常重大的影响。

针对宏观经济环境的风险管理，主要工作措施可以从以下三个方面入手：

一、 建立对宏观环境信息和数据的收集体系和流程，并建立可共享的信息资料库系统。建立从业务一线到总部的信息传递体系流程，总结和分析从基层到总部各方面的经济和政策变化，形成有关资料上报决策层作决策依据。

二、 加强与外部机构和专家的联系，建立信息直通道。通过与外部宏观研究的机构及相关的专家和学者建立广泛联系，不定期地召集外部专家与企业决策层举行专题的研讨会，促进企业决策层与专家和学者面对面对话，总结和判断研究宏观形势，及时把握企业发展面临的新形势。

三、 加强外部环境的进一步研究，及时跟踪政策变化；强化标杆企业的分析研究，带动内部运营能力的提升，降低生产成本；提升期货和现货市场判断和预测，转嫁粮油行情波动和国家调控带来的风险；研究预测国际经济与金融走向，运用国内外金融和资本市场降低资金成本；加强产品研究，提高产品附加值等措施。